手游排行榜2026的钱在搬家：Supercell 月底吞下 Merge Mansion

一、事件还原：一份不披露价格的收购，月底交割

时间线：8月31日签约，9月1日确认

8月31日，Supercell 发布公告《Merge Mansion is Joining Supercell》；9月1日，Metacore 确认双方已签署最终协议，交割预计在9月底完成，交易条款不对外披露。

双方各自说了什么

Supercell 总裁 Sara Bach 的说法是"Merge Mansion 创造了一个全新的品类，具备一款能被玩很多年、并被记住的游戏的全部要素"。Metacore CEO Mika Tammenkoski 则强调玩家体验优先，团队对加入 Supercell 后能拿到的资源感到兴奋。

二、一笔账：Supercell 买到的到底是什么

6500万下载，累计收入约5.4亿美元

按 AppMagic 的估算，Merge Mansion 自2020年上线以来累计收入约5.4亿美元，最近30天约770万美元；工作室口径称累计下载超过6500万，累计收入超8亿美元。要注意口径差："约7亿美元"这个被广泛引用的数字，指的是累计收入而非收购价格。

峰值月流水3000万美元，如今不到八分之一

行业回顾显示，Merge Mansion 峰值时期月流水约3000万美元，并带火了一个"merge 2"品类；此后竞争加剧，月流水回落到千万美元以下。换句话说，Supercell 买到的是一款已经见顶、但现金流仍然稳定的老产品。

三、连锁反应：2026年的手游并购潮

Kakao Games 用7150万美元买 Me2on 39.56%股权

韩国 Kakao Games 于9月15日经董事会批准，以7150万美元收购 Me2on 39.56%股权，对应 Me2on 整体估值约1.81亿美元，交割定在11月16日，这是其新管理层上任后的首笔大型并购。

另一种"买存量"：Nexus Mods 拿下 SteamDB

同一周，运营13年的游戏数据站 SteamDB 被 Nexus Mods 收归旗下。买数据的、买流水的、买成熟 IP 的动作同时发生，指向的是同一个判断——新增长点越来越难造。

四、手游排行榜2026的另一头：中国厂商在"利润兑现"

23家公司上半年净利涨40.58%

2026年上半年，A股23家游戏公司合计营收591.09亿元，同比增长18.29%；合计归母净利润120.02亿元，同比增长40.58%，利润增速明显高于收入增速。

版号950款、出海月收入20.39亿美元

2026年上半年国家新闻出版署合计发放游戏版号950款，8月单月215款（209款国产、6款进口）创近年新高；5月中国自主研发游戏海外市场收入20.39亿美元，同比增长29.27%。

五、风险与反方视角：买存量能买到什么时候

Metacore 的教训摆在明面上：Supercell 自2018年起以投资加授信方式累计投入约1.8亿欧元，没有换来一款新的全球爆款，组织规模却按增长预期铺开了。当大厂普遍转向"买成熟产品"，新 IP 的孵化管道会被抽干——三五年后，行业可能要为今天省下的试错成本买单。而对 Supercell 来说，这笔交易也不是稳赚：它接手的是一款下载量已见顶、月流水不足峰值八分之一的产品，能否重新加速，谁都不敢打包票。

六、我的看法：这不叫抄底，叫收租

移动大盘的增长方式变了：玩家人数还在涨，新游下载量却在跌。于是资本动作从"下注"变成"收租"——买稳定现金流，再用发行和运营能力把利润榨出来。中国上市公司的反应更直接：版号常态化、爆款进入兑现期，利润增速跑到收入增速的两倍多。同一个行业，一头在收租，一头在分红，中间那层"用新 IP 赌未来"的公司正在变少，这才是最值得担心的信号。

七、读者最常问的三个问题

Supercell 收购 Metacore 花了多少钱？

官方未披露。流传的"约7亿美元"不是收购价，而是 Merge Mansion 累计收入的口径；交易追踪网站给出过估算，但双方始终没有确认。

Merge Mansion 现在一个月赚多少？

按 AppMagic 估算，最近30天约770万美元，月下载量约40万次；工作室口径称累计下载超过6500万。

为什么手游并购集中在2026年？

移动游戏已从"拉新"转为"变现"：新游获客成本高企，成熟长线产品有稳定现金流，买它比自己重做一个新爆款更快见效。

八、评论区聊聊

厂商该花钱买老游戏的长线运营，还是继续赌一个全新 IP？ 请到Gghubs论坛来谈谈你的看法。